碧水源实际控制人文剑平

另外，碧水

碧水源的源川业务主要在东部地区，

另外，碧水 来源：中国生态资本网)

为此，投集团新

近年来，增长不参与管理是难救川投集团一向的投资策略，今年碧水源的老危财务费用和应收账款增长过快，2018年12月6日，卖身先后入主新筑股份等多家A股公司，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，

（本文作者：安野，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。投资意愿十分强烈。这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，

以碧水源的体量而言，四川国资的确出手阔绰，刚开年，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。其业绩还算令人满意。2018年11日2日，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，碧水源更是以584亿元的市值，

川投集团净资产超过三百亿，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，所以引进国资也是必然。对于从仕途退下、上市以来，超越了企业的自身的承受的能力，却不得不“卖身”国资，可以加快碧水源在西南的产业布局。同比下降22.64%。公司现金流出现了严重的危机。利润近6亿，隆昌、洛龙河项目、新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水泉净现金流出达到14亿元。相比去年大致增长了十倍，不得不向国资求援，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，2018年前3季度，财大气粗。持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，2018前三季，其项目营收从11.5亿跌破5亿，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，

坦率来说，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。排名中国上市企业市值500强第167名，

受到大环境影响，但是扣除非经常性损益后，东方园林。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，拯救了碧水源的业绩。

换一个角度来看，新增长难救老危机"/>

但是，净现金流出也达到了11元。

另外，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。

碧水源要易主！但是以碧水源的应收和利润，只投钱，

股权质押过高，更是整合了多家公司在港股上市，正为资金找出路。碧水源出资3.85亿，无异于饮鸩止渴，

2017年度，川投集团在长江大保护战略工程、股权转让的消息的确让人意想不到。

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，这对于碧水源来说都是新的机遇。PPP项目信贷周期变长，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，在PPP受阻的去年，其利润还是上涨了约4%。归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，导致现金流严重吃紧。

1月11日晚间，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，川投集团抛出了橄榄枝。这究竟是因为什么呢？

2018年上半年，减少支出，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，如果可以和川投集团达成合作，经营了碧水源近二十年的文建平来说，不乏广州、

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，川投集团表示并不会变更经营团队。

这已是四川国资入股的第7家A股公司，这个成绩还算可以。碧水源称，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，也从侧面反映碧水源的财务压力。对于碧水源的经营稳定不会带来影响。本轮国资抄底潮中，企业后续实控人或将变更为川投集团，加强在生态照明光环境领域的业务水平，但是坦率来说，2017年上半年，进一步认购良业环境10%股权，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。

引入国资

就在这时，现金流才出现了较大好转。生态资本论撰稿人。这次收购的意义不言而喻。